Aさん: こんにちはBさん。クスリのアオキの第1四半期決算を見ましたが、どう思いましたか？

Bさん: こんにちはAさん。売上高は前年同期比16.1％増の1397億35百万円で、順調に成長していますね。ただ、営業利益が1.0％減、経常利益も1.6％減というのは気になります。

Aさん: 確かに、その点は気になりますね。営業利益が減ったのは、販売費や一般管理費が増加した影響が大きいようです。また、広告やプロモーションのコストも上昇したことが影響していると思います。

Bさん: それに加えて、親会社株主に帰属する四半期純利益も4.1％減少しているので、利益面では厳しそうです。全体的に経費がかさんでいる印象ですね。

Aさん: その通りです。しかし、売上の増加自体は好素材ですし、地域密着型の店舗戦略や、新たなスーパーマーケット事業の買収も成長につながる要因かもしれません。

Bさん: そうですね。香川の地場スーパー「ピカソ」運営のミワ商店を買収したことで、フードカテゴリーは前年比124.6％増と非常に良好な数字を出しています。フード＆ドラッグの融合が、消費者のニーズを満たしている証拠かもしれません。

ピカソ詫間店（香川県三豊市）

ピカソはかつてマルナカのフランチャイジーだったミワ商店が運営するスーパー。同社は先月クスリのアオキの完全子会社となったが、現状はまだアオキのアの字も見当たらない状態。ピカソポークやピカソベーカリーといった独自ブランドは今後どうなっていくのだろうか。 pic.twitter.com/K9UdnnBv2X

— ITO (@DENWA_WA_4126) July 10, 2025

Aさん: その一方で、自己資本比率が36.5％と前期の41.4％から低下していますね。負債が増加したのも気になります。特に長期借入金の増加が影響しています。

Bさん: そのため、将来的な利息負担が増加すると、利益率がさらに圧迫される可能性もあるかもしれません。経営環境も競争が激化しているため、慎重に運営していく必要がありますね。

Aさん: 投資対象としては、売上が伸びている点は評価できますが、利益の減少や財務的な不安要素もあるので、現時点では様子見が必要かもしれません。

Bさん: 同感です。短期的にはリスク要因が多く見られますが、中長期的にはフードカテゴリーの強化が成功すれば、パフォーマンス向上のポテンシャルは十分あるでしょう。しっかりとした戦略で進めてほしいですね。

証券コード	社名	業種	関連銘柄	PER	配当利回り	ROE	PSR	進捗率
3549	クスリのアオキホールディングス	ドラッグストア	生活防衛関連	23.0倍	0.45％	13.8％	0.74倍	進捗率32.1％(１Ｑ時点)

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