中国株投資の王道著者：バートン マルキール
日本経済新聞出版社(2008-03-14)
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第一部 中国はまだまだ進化する
第1章 赤い資本主義の勃興
今の中国の資本主義は、儒教の時代、植民地の時代、共産主義の時代の三つの時代の影響を受けている。
第2章 驚異の成長物語
中国成長の要因と企業の成長秘話を紹介。
第3章 真のリスクはどこに
人口高齢化、巨額の不良債権、貧富の差などのチャイナリスクをひとつひとつ検証。
第二部 中国株に乗らない手はない
第4章 ハイブリットな経済
中国において、株式市場がはたした役割を言及。
第5章 中国市場は効率的か
中国の株式市場が非効率なことを、本当におきた株価操作、不正などの事件や効率性のテストを使って証明。
第6章 各種指標で見た魅力度診断
PER、PEG、行動ファイナンスなどを使って、中国株の魅力度を診断。
第7章 株以外の投資対象
不動産投資、美術品など株以外の投資のお話。
第三部 マルキール博士の中国株戦略
第8章 まず「心の準備」を整えよう
個別銘柄or投資信託、自力でやるorプロに任せる、リスクの許容度、組み入れ比率などなど、中国株投資の基本。
第9章 ドメスティック戦略
中国銘柄を組み入れた投資信託の紹介。
第10章 オフショア戦略
中国経済の恩恵を受ける先進国企業への投資のススメ。
第11章 一本釣り戦略
個別銘柄選択のイロハ。
第12章 最適なミックス戦略
まず「心の準備」を整えよう、ドメスティック戦略、オフショア戦略で、述べたことを複合した戦略。
中国の資本主義に影響を与えた三人
孔子、毛沢東、��小平
不良債権を含む債務総額
中国の場合 GDPの25％ 保有現金準備金の60％
米国の場合 GDPの29％ 保有現金準備金の5400％
日本の場合 GDPの165％ 保有現金準備金の889％
A株とかB株とかの原型
19世紀末に、二つのタイプの証券市場が立ち上がる。ひとつは、上海証券取引所の前身で、外国人によって外国人の間で株式を売買するために始められた。もうひとつは、中国人が中国企業の株式を売買するための場所だった。
上海A株市場の平均PERの推移
2001年 PER 48.30
2002年 PER 41.25
2003年 PER 32.98
2004年 PER 21.03
2005年 PER 18.42
中国経済は成長を続けていたのに、PERは減少。やはり、平均PERは国際水準並みの10倍台後半まで落ちて収斂するようだ。
金メダル指標
オリンピックで中国人が最多の金メダルを獲得すると、中国経済も成長するという、ジンクスがあるらしい。今年の北京オリンピックは、中国人の金メダル獲得数に注目だ。
中国も国力が高まれば・・・
アメリカの国力が高まり、世界中にその政治的、文化的影響力を及ぼし始めると、アメリカ人画家の作品が人気を博すようになった。それと同じように、中国も国力が高まれば、アメリカと同じような現象が起きるかもしれない。
まとめ
この本は、中国が資本主義になるまでの歴史的背景と過程、中国の株式市場の仕組みと現状、それらを踏まえた投資戦略、の三部構成になっている。
まず、中国の資本主義になるまでの歴史的背景と過程、中国の株式市場の仕組みと現状については、丁寧に書かれてあり、これはたいへん参考になった。
そして、投資戦略では、個別銘柄投資より投資信託を勧めていた。この著者は、中国から遠方にあるアメリカ人向けに書いたため、個別銘柄投資よりリスクの低い投資信託を薦めていたように感じた。中国が隣国にある日本人の場合、そこに行って肌で感じて、それを個別銘柄投資に生かせるので、投資戦略についてはあまり参考にならなかった。
だが、日本から遠い国に投資する場合は、投資信託を活用するのもありかな、と思った。
