Aさん: さて、ワールドの2026年2月期第1四半期決算について、どんな良い点と悪い点があるか解説しましょう。

ワールド(3612)の株主優待使って那須のワールドアウトレットでお買い物。私は500株保有の10000円分。結構よいシャツがセールで激安だったので2着購入しました！
今回は優待使う旅になって買い物も食事もいっぱいして泊まったけどガソリン代とコンビニの買い物等くらいしかお金使ってない！#株主優待 pic.twitter.com/RlZMhcEwvd

— 彗星1118@kossy投資・株主優待垢 (@f360355348) June 23, 2024

Bさん: はい、まず良い点から話しましょうか。売上収益が700億15百万円で前年同期比19.9％増加していますね。この成長は、特にプラットフォーム事業の影響が大きかったです。

Aさん: そうですね。プラットフォーム事業は前年同期比で70.1％も増収しているのが特徴的です。この増加は、エムシーファッション株式会社の連結加入によるものです。

Bさん: その通りです。ただ、コア営業利益は6,328百万円で、前年同期比で3.2％減少しているのは気になりますね。

Aさん: 確かに、そこが悪い点の一つです。利益率が52.5％と前年同期比で9.1ポイント悪化しています。販管費率が改善されたとはいえ、ブランド事業の販売不振が影響しています。

Bさん: そうですね。ブランド事業では、アパレルブランドの売上が減少しているため、全体の利益に影響が出てしまったようです。

Aさん: さらに、キャッシュフローに関しても注意が必要です。営業活動によるキャッシュフローが前年同期比で68億円減少しています。運転資本の増加が原因ですね。

Bさん: こうした状況を踏まえると、今後の業績には両面が影響しそうですね。総じて、この業績を見て投資対象としてどう判断しますか？

Aさん: 投資対象としては評価を下すには早計かもしれません。売上が増加している点やプラットフォーム事業の成長を考慮すれば将来的な成長性は見込めますが、利益面の減少やキャッシュフローの悪化はリスクとして捉えるべきです。

Bさん: そうですね。市場の状況や今後の戦略次第で評価が変わると思います。慎重に見守りたいですね。

証券コード	社名	業種	関連銘柄	PER	配当利回り	ROE	PSR	進捗率
3612	ワールド	アパレル販売	アパレル関連	7.75倍	4.16％	13.6％	0.38倍	進捗率35.8％(１Ｑ時点)

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以下に、当四半期決算に関する良い点と悪い点を会話形式で分かり易く解説します。



Aさん：「ワールドの決算、なかなか良いね！売上収益は2256億円で、前年の2023億円から増えているし、営業利益や当期利益も大幅に伸びている。特に、親会社所有者帰属当期利益が64％増の111億円になっているのは評価できるよ。」

Bさん：「確かに業績は良くなっているけど、前期は決算期が11カ月だったから、単純比較が難しいんだ。前年比の増減率が記載されていないのもそのせいだね。決算期変更の影響を考えると、成長率がどこまで実力なのか見極めるのは大事だよ。」

Aさん：「でも、営業利益率も5.9％から7.4％に上がっているし、利益率の改善が見られるのは好材料だと思うよ。キャッシュフローも営業活動によるキャッシュフローが319億円と堅調だし、財務の安定感も増している。」

Bさん：「でも、親会社所有者帰属持分比率が34.2％から29.7％に低下しているのは気になるね。資産が増えた一方で、資本が減少しているのは、財務の健全性に少し注意が必要なサインかも。」

Aさん：「なるほど。でも、配当の増額は魅力的だよね。今年の年間配当は80円で、前年の56円から大幅アップ。さらに来期は106円に増配予定だから、株主還元の姿勢が強まっているのは良いポイントだよ。」

Bさん：「確かに増配はプラス材料だけど、配当性向が下がっている点も見逃せないよ。今年の配当性向は25.1％で、昨年の29.9％から低下している。企業としては配当よりも内部留保を優先しているのかもしれないね。」

Aさん：「ワールドはアパレル業界の中でも特に **ショッピングセンター（SC）向けブランド** や **アウトレット業態** が好調みたいだよ。駅ビルや百貨店の売上はまだ完全には戻っていないけど、手頃な価格帯のブランドが集客を伸ばしているみたい。」

Bさん：「でも、百貨店向けの高価格帯ブランドは依然として厳しそうだね。富裕層向けの市場は安定しているけど、ミドルクラスの消費が鈍っているのが影響しているのかも。今後は **EC（ネット通販）** の強化も課題になりそう。」

Aさん：「そうだね。ワールドは実店舗の強さがあるから、ECとの相乗効果をどう出せるかがカギになりそう。成長している業態にリソースを集中しつつ、デジタル戦略を強化すれば、さらに伸びる可能性があるね！」

Bさん：「うん。アパレル業界全体としては、ショッピングセンター系のブランドとアウトレットが今後も伸びそうだし、ワールドの戦略に注目したいね。」

証券コード	社名	業種	関連銘柄	PER	配当利回り	ROE	PSR	進捗率
3612	ワールド	総合アパレル	アパレル関連	8.13倍	4.08％	13.6％	0.39倍	進捗率108.3％(４Ｑ時点)

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