Aさん「平和不動産の2025年3月期決算は堅調だね！営業利益132億円（+1.3%）、経常利益117億円（+1.6%）と微増ながら安定成長。特にビルディング事業の賃貸収益が275億円（+4.3%）と堅調で、空室率3.25%と低水準を維持。配当も172円（前年比+3.6%）に増額され、純資産配当率4.9%は業界平均を上回る魅力だよ。」

Bさん「でも売上高が420億円（-5.3%）と減少してるのが気になるな。物件売却収入が90億円（-29.9%）と大幅減で、開発プロジェクトの進捗遅れが響いてる。自己資本比率も28.1%（前年比-2.8pt）と低下し、有利子負債が2,540億円とレバレッジが高まってるよ。」

Aさん「短期的な売上減は再開発プロジェクトのタイミング要因だよ。2026年3月期は売上高490億円（+16.5%見込）と回復予想で、札幌や東京日本橋の大型案件が貢献する。キャッシュフローも営業CF160億円と安定してるし、時価ベース自己資本比率37.4%と実態は健全だ。」

Bさん「不動産市場の先行きは不透明だよ。金利上昇で賃貸需要が減速するリスクもある。アセットマネジメント事業の伸び悩み（売上+4.9%）も課題で、収益の多角化が進んでないね。」

Aさん「中長期では再開発事業の強みが活きるよ。東京一等地のポートフォリオ（時価総額3,157億円）と『WAY 2040』長期ビジョンで持続成長が見込める。配当性向60.8%と株主還元も継続的だ。」

Bさん「PERが6倍台と割安なのは確かだけど、債務償還年数15.8年と負債圧力が懸念材料。金利上昇局面では収益圧迫される可能性があるね。」

Aさん「安定賃貸収益と再開発ポテンシャルを評価。高配当＆割安株価から、中長期のインカムゲイン狙いで保有に適する。」

Bさん「財務レバレッジの高さと開発リスクを考慮し、短期的には様子見。金利動向や物件売却の進捗を確認したい。」

証券コード	社名	業種	関連銘柄	PER	配当利回り	ROE	PSR	進捗率
8803	平和不動産	証券取引所の賃貸	不動産関連	16.0倍	3.78％	7.85％	4.30倍	進捗率106.9％(４Ｑ時点)

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証券コード	社名	業種	関連銘柄	トピックス	PER	配当利回り	ROE	PSR	進捗率
3199	綿半ホールディングス	長野地盤のホームセンター	ディフェンシブ関連	暖冬の影響により、春物の服が好調で、灯油や冬タイヤが低調	10.7倍	1.90％	11.0％	0.17倍	進捗率74.7％（３Q時点）
4552	ＪＣＲファーマ	ホルモン製剤	ジェネリック関連	キッセイ薬品<4547>と腎性貧血治療薬の後発品発売	69.2倍	0.32％	13.4％	12.8倍	進捗率42.2％（３Q時点）
4726	ＳＢテクノロジー	システムソリューション	クラウド関連	マイクロソフト<MSFT>のクラウドプラットフォーム「Azure」を利用したシステム開発案件が伸長	25.3倍	0.93％	11.0％	0.96倍	進捗率74.6％（３Q時点）
8771	イー・ギャランティ	信用保証サービス	ビッグデータ関連	大和ハウス工業<1925>などと、データを活用した新たな「保証サービス」提供開始	24.8倍	1.00％	21.1％	9.82倍	進捗率73.2％（３Q時点）
8363	北国銀行	石川地盤の地方銀行	マイナス金利関連	女子ハンドボール部「北國銀行Honey Bee」の活動を支店ロビーで紹介	12.0倍	2.19％	2.80％	1.39倍	進捗率101.6％（３Q時点）
8803	平和不動産	東証の大家さん	インバウンド関連	東証の隣に小型高級ホテル「K5」、2020年2月開業	18.8倍	1.56％	5.80％	3.14倍	進捗率83.5％（３Q時点）
8871	ゴールドクレスト	分譲マンション	アマゾン関連	宅配型トランクルームサービス「sharekura」を、新築分譲マンションに導入	9.80倍	3.41％	6.00％	2.21倍	進捗率96.9％（３Q時点）
8706	極東証券	外債販売、不動産証券化が強みの証券会社	マイナス金利関連	米国株を組み込んだ債券の需要が強く、トレーディング益が好調	13.6倍	6.18％	3.80％	3.68倍	進捗率-％（３Q時点・業績非開示）
9090	丸和運輸機関	低温物流	災害関連	コカ・コーラボトラーズジャパン<2579>と災害時の支援活動で協定	30.7倍	0.97％	18.6％	1.68倍	進捗率81.1％（３Q時点）

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